昆明矿山工程总包资质转让股权,矿山工程项目公司代理-出售
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一、前两月各项宏观指标出现下滑
受疫情期间复工情况影响，2020年前两月宏观数据中几乎在各个主要分项上都出现了显著下滑。前两月全国固定资产投资下滑24.5%，其中制造业下滑31.5%、广义口径基建投资下滑26.9%、房地产投资下滑16.3%。除了投资指标外，房地产销售、新开工、竣工、土地购置等指标都出现了不同程度的下滑。但目前宏观流动性边际宽松和复工率提升都有助于投资数据逐步恢复正常。2020年2月末社融、M2、M1增速分别为10.7%、8.8%、4.8%，企业流动性情况并未出现显著恶化。此外3月13日工信部表示，除湖北外，全国规模以上工业企业平均开工率超95%（企业人员平均复岗率约80%）。这都表明在国内疫情逐渐控制的背景下，3月后投资有望迎来快速回升。
二、对全年拖累幅度可能有限
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前两月基建增速即使出现了快速下滑，但若3月底前开工率恢复正常状态，依然不宜高估前两月数据对于全年基建的影响。主要原因在于前两月或者一季度占全年基建投资比值依然较低。
基于近十年基建投资每月占比分布来看，2010年到2019年前两月基建投资占比往往在5.4%-6.5%之间，近两年占比在6.5%左右。一季度基建投资占比一般分布在12-15%之间。在2020年前两月增速的情况下，3月到12月基建同比增速只要达到1.85%则可使全年基建与2019年持平。假如在差情况下，2020年一季度增速与前两月一致（即忽略3月快速复工的因素），则2020年4到12月基建同比增速需要达到4.57%才可使全年值与2019年持平。因此，整体来看，我们认为如果4月后国内在建工程恢复正常状态，后续的复工赶进度压力必然存在，但也不宜高估。
三、未来基建提升关键或在供给端
我们在近期多个报告中强调：对于建筑板块而言，基本面的问题不是主要问题。现在市场对于基建投资增速下行或已经是共识，且已反映在了较低的估值水平上；但是由于资金宽松等逆周期微调政策有望在短时间内提升行业景气，反而可能成为超预期的方面。
我们认为近年来基建增速整体提升的关键就早已不在需求端（即有多少项目进入市场），而在供给端（企业端完成在手项目的综合能力），因此宏观流动性数据的变化对于基建投资未来的回升尤为重要，从目前的来看，资金层面的边际宽松有助于后续基建增速如期回升。此外，在“稳就业”需求逐渐提升的情况，依然不能忽视“旧基建”对于就业，尤其是农民工就业的显著拉动能力。
四、投资建议
整体来说，不宜高估前两月基建数据大幅下滑的影响，在目前流动性边际变化和复工提升的情况下，基建投资大概率逐步回升。此外，在竞争结构方面，行业龙头、细分行业龙头面临的境遇应不会比过去几年更差，他们的稳健增长反而可能被市场重视起来。
可以说，调整优化并购重组制度，是资本市场服务实体经济的必然要求，对进一步完善符合中国国情的资本市场多元化退出渠道和出清方式、提高上市公司质量并激发市场活力具有重要意义。
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随着供给侧结构性改革深入推进、上市公司存量改革的推进及设立科创板并试点注册制，市场需求和环境出现了新的变化。并购重组作为资本市场的工具之一，应辩证地认识，甚至重新审视其市场功能。在市场化和法制化的基础上，优化重组上市制度体系，特别是允许战略新兴行业及高新企业通过重组上市方式进入创业板，能够提升资本市场韧性和活力。
通过优化并购重组制度，破除重组上市障碍，降低制度交易成本，能够为资本市场“堰塞湖”提供有效的退出机制，并以常态化并购重组为优质资产打开上市通道，为上市公司提质增效注入“新鲜血液”，也能让壳资源的炒作之风在供求调整中逐渐冷却。
当前，我国正处在深化供给侧结构性改革和推动经济高质量发展的关键时期，资本市场作为经济发展动能的转换器，优化调整制度和规则能够进一步服务好实体经济。支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市是创业板深化改革迈出的重要一步，将有利于更好地发挥资本市场重要功能，有效释放微观主体活力，推动产业结构升级，助力经济转型升级和高质量发展。
此次重组政策修订，与创业板服务高新科技型、创业型企业的板块定位高度吻合，有助于充分发挥资本市场的战略支撑作用，也是供给侧结构性改革和高质量发展时期资本市场所承担的重要历史使命。
